อยากถามวิธีคิด DFC โดยใช้ WACC หน่อยครับ

[zoozaarus]

คือตอนนี้ผมกำลังต้องการประเมินมูลค่าหุ้นของ ITV อยู่อ่ะครับ

พอดีว่าทาง ITV ยังไม่มีการจ่ายเงินปันผล เลยต้องใช้วิธี DCF

แต่พอไปอ่านพวกบทวิเคราะห์ก็เลยงงๆ ว่าไอ้ WACC คืออะไร แล้วทำไมบางคนบอก WACC แค่ 4.5% บางคนบอก 10% ทำไมมันต่างกันได้ขนาดนั้น

ยังไงช่วยไขข้อข้องใจด้วยนะครับ จะเป็นพระคุณอย่างสูง

[สุมาอี้]

คือค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของ cost of debt กับ cost of equity ของบริษัทนั้นๆ ครับ

WACC = Wd * Kd * (1-T) + We * Ke

หา DCF แล้วได้เท่าไร นำมาแชร์ให้ฟังบ้างนะครับ

[Tongue]

wacc ก็คือ weighted average cost of capital
ก็เอา cost of debt กับ cost of equity มา weight กันครับ

[monn]

วิธีคิดพวกนี้ พี่ๆศึกษาจากไหนกันคะ เป็นหนังสือหรือว่าอ่านในเวปอย่างเดียว

[FITCH]

หนังสือ coporate Finance ทั่วไปครับ มีเยอะ
หลักการเดียวกับการคิด NPV นั่นแหละครับ
แต่การที่จะ project cash flow นานๆล่วงหน้ามันยากมาก ดังนั้นไม่ควรใช้เกิน 10-15 ปีครับ
ปกติการใช้หลัก DCF ในการ valuation ของ stock นั้น การกำหนด discount rate เป็นสิ่งสำคัญมากๆ เนื่องจาก corporate Value จะสามารถต่างกันได้มหาศาล เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงค่า discount return (WACC)
จากสูตรท่าน สุมาอี้ นั้นถูกต้องแล้ว จะขยายความต่อว่า
cost of capital นั้นก็มีวิธีการหามาอีกต่อหนึ่ง ซึ่งสรุปได้ดังนี้

1. Dividend growth model = เงินปันผลสูงขึ้นเป็นอัตราส่วนที่แน่นอน
เอาเงินปันผลล่าสุดมาคูณ % สูงขึ้นทุกๆปี ไปเรื่อยๆ

2. Capital Asset Pricing Model = เกิดจากการประมาณค่าความเสี่ยงของธุรกิจ และ risk free investment ( T-bill)
สูตรคือ
     Re = Rf + Be ( Rm-Rf)
Rf = risk free rate
Be = Beta เทียบกับหุ้นตัวอื่นในอุตสาหกรรมเดียวกัน
Rm-Rf = Market risk premium

ส่วนที่สองคือ cost of debt มันง่ายครับ ก็ weight จากอัตราดอกเบี้ยเงินกู้รึกัน

อธิบายมากกว่านี้เดี๋ยวจะเป็น course Coporate Finance ไปซะครับ  :P