แจ็ค มาสอน valuation หน่อย เหมือนคุณ Blueblood บอกเลยครับ คือ RIM มันจะมีขั้นตอนน้อยกว่าและก็ทำให้สิ่งที่เราต้องตั้งเป็นสมมติฐานน้อยกว่า ผมเข้าใจว่าจุดนี้ทำให้มันน่าเชื่อถือกว่า....ผมว่านะ แล้วก็เพิ่มเติมนิดนึงนะครับ คือ RIM มันเป็นวิธีประเมิน value of equity ตรงๆซึ่งโดยทั่วไปเราจะใช้อยู่2 model , DDM and RIM ซึ่งผมว่าเป็นคู่เปรียบเทียบตรงๆ แต่ DDM เราต้องมีสมมติฐานที่ว่ากิจการมี dividend ทุกปีซึ่งในส่วนของ dividend ก็ประกอบด้วย dividend paid ,common stock issued, treasury stock ซึ่งบางกิจการไม่มีกิจกรรมดังกล่าวเลยเช่นใน 5 ปีหลัง ทีนี้ถ้าจะใช้วิธีนี้ก็ต้องตั้งสมมติฐาน แล้วผมว่า คนที่ต้องประเมินจะรู้สึกขัดๆนะ โดย Jack911 ศุกร์ ก.ย. 23, 2005 9:31 am

แจ็ค มาสอน valuation หน่อย เรื่องหนี้ก่อนแล้วกันนะครับ สมมติว่าเรามีพันธบัตร 100 บาท อัตราดอกเบี้ย 8% ดอกเบี้ยตลาดสมมติว่า 5% มูลค่าตลาดของพันธบัตรเราควรจะมากกว่า 100 บาท อันนี้เป็นเรื่องของมูลค่าตลาดนะ แต่เรื่องหนี้สิน โดยปกติถ้าเราเป็นหนี้ 100 บาทเราก็รับรู้ว่าเรามีภาระที่ต้องจ่าย 100บาท แล้วก็บันทึก 100บาท ลงในงบดุล และที่สุดเราก็จ่ายคืนตามที่ปรากฎบนงบดุล เราไม่ได้จ่ายคืนที่มูลค่าตลาดนะ โดย Jack911 พฤหัสฯ. ก.ย. 22, 2005 11:47 am

แจ็ค มาสอน valuation หน่อย ครับ เรา evaluate จาก2วิธีครับคือ ทั้งfirm ก่อนแล้วค่อยหักออกด้วย หนี้สินที่แสดงในงบดุลก็จะได้มูลค่าของEquity  กับอีกวิธีคือ ประเมินequity ครงๆเลย ส่วนที่ตั๋งถาม DCF, Discounted cash flow จะประเมินทั้งfirm โดยคำนึงถึง Free cash flow  ที่ กิจการจะสร้างได้ในอนาคต แล้ว คิดลดด้วย cost of capital ทีนี้เราอยากทราบมูลค่า equity เราก็เอาหนี้สินตามงบดุลไปหักออกก็จะทราบค่าที่ต้องการครับ ส่วนที่ต้องคูณด้วย T-1 อันนี้เข้าใจว่าเป็นคำถามติดพันมาจาก RIM คือ ง่ายๆก็ เราใช้ Owner equity ใน period 1 to generate return in period 2 that the reason why T-1, given that T is present time โดย Jack911 พฤหัสฯ. ก.ย. 22, 2005 9:03 am

แจ็ค มาสอน valuation หน่อย เอาเท่าที่พอรู้นะครับ มันก็เป็นวิธีประเมินมูลค่าแบบหนึ่งครับ คล้าย Valuation โดย EVA แต่ต่างกันตรงที่ว่า RIM ประเมินมูลค่าEquity ตรงๆ แต่ EVA จะประเมิน Firm ครับ หลักการคร่าวๆของทั้งสองตัวก็คือจะมองที่ Value added สำหรับ RIM value added ที่ว่าก็คือ Net income - Expected return จากการใช้ owner equity นั้นๆก็ประมาณ cost of equity * owner equity in T-1 ส่วนที่เกินมาเราเรียกมันว่า abnormal return ครับ แล้ว ก็ Project ไปเรื่อยๆแล้วคิดลดกลับมาที่ปัจจุบันโดยใช้อัตราคิดลดคือ cost of equity ได้เท่าไรก็บวกไปบน owner equity ณ ปัจจุบันครับ ทีนี้ก็จะได้ value of equity ครับ พิมพ์ไปก็งงไป ครับ แต่เชื่อว่าอ่านช้าๆแล้วจะเข้าใจครับ โดย Jack911 พุธ ก.ย. 21, 2005 4:18 pm

แจ็ค มาสอน valuation หน่อย หวัดดีครับทุกท่าน กว่าจะ sign เข้ามาได้ ผมก็ไม่ถึงกับเก่งหรอกครับ แค่พอไปได้ โดย Jack911 พุธ ก.ย. 21, 2005 3:53 pm