อยากทราบวิธีการหาราคาหุ้นที่แท้จริง เพื่อเปรียบเทียบกับราคา การหามูลค่าที่แท้จริง คงหมายถึงการหา Intrinsic Value ซึ่งจริงๆ แล้วมีหลายแนวคิด แต่แนวคิดนึงที่น่าสนใจ คือ แนวคิดของวอร์เรน บัฟเฟต ซึ่งเค้าอธิบายไว้ว่า Intrinsic Value หมายถึง มูลค่าของเงินที่จะได้ในอนาคตตลอดอายุของมัน โดยใช้อัตราคิดลดที่เหมาะสม เพื่อแปลงมูลค่าให้เป็นปัจจุบัน สำหรับบัพเฟตต์เอง จะลงทุนในหุ้นที่ราคาต่ำกว่า Intrinsic Value ซึ่ง ณ ราคานี้อาจจะมีมูลค่าสูงกว่า Book Value หลายเท่าก็ได้ ความแตกต่างระหว่าง Book Value และ Intrinsic Value บัพเฟตต์ ยกตัวอย่างดังนี้ (จริงๆ แล้ว เค้าไม่ได้ยกตัวเลขมา แต่ผมจะลองสมมติตัวเลขให้นะครับ เพื่อความเข้าใจ) โดยเค้ายกตัวอย่างเกี่ยวกับการเรียนหนังสือครับ สมมติว่า มีเด็กอยู่ 2 สอง ซึ่งเรียนจบชั้น ม.6 ทั้งคู่ คนนึงจบแล้วได้ทำงานทันที แต่อีกคนนึงเรียนต่อปริญญาตรีซึ่งในระหว่างเรียน ป.ตรีมีค่าใช้จ่ายประมาณ 120,000 บาท (เทอมละประมาณ 15,000 รวม 8 เทอม)ซึ่งซึ่งนั่นคือ Book Value นั่นเอง ต่อมาเมื่อนำรายได้เด็กสองคนนั้นมาเปรียบเทียบกัน สมมติเงินเดือนตามอัตราของราชการแล้วกันครับง่ายดี วุฒิ ม. 6 เงินเดือนประมาณ 4,700 บาท ป.ตรี เงินเดือน 6,300 บาท ทั้งนี้ผมไม่คิดถึงการเพิ่มเงินเดือนตามอายุงานนะครับ โดยคิดระยะเวลาการทำงาน 30 ปี (คิดว่าคงเกษียณช่วงนี้) สำหรับอัตราคิดลด บัพเฟตบอกว่าให้ใช้อัตราที่เหมาะสม ซึ่งเท่าที่อ่านงานของเค้าจะใช้อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว ประมาณ 6.5% ซึ่งจะได้ดังนี้ครับ ปี 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 .......... 30 ป.ตรี 6,300 6,300 6,300 6,300 6,300 6,300 6,300 6,300 6,300 6,300     6,300 ม.6 4,700 4,700 4,700 4,700 4,700 4,700 4,700 4,700 4,700 4,700     4,700 ส่วนต่าง   1,600 1,600 1,600 1,600 1,600 1,600 1,600 1,600 1,600 1,600     1,600 ซึ่งจากตัวเลข เมื่อแปลงมูลค่าเงินส่วนต่างในอนาคตเป็นมูลค่าเงินในปัจจุบัน (ใช้โปรแกรม Excel จะง่ายมาก) จะได้เท่ากับ 20,894 บาท ซึ่งค่านี้เองที่เรียกว่า Intrinsic Value บัพเฟตต์เอง อธิบายไว้ว่าหากค่า Intrinsic Value มีค่าสูงกว่า Book Value ก็แสดงว่าเงินที่ใช้ในการเรียนหนังสือเป็นการลงทุนที่ฉลาดทีเดียว แต่หากว่า Intrinsic Value ต่ำกว่า Book Value การเรียนหนังสือนั่นเป็นเรื่องไร้ความหมาย หากดูจากตัวอย่างที่ยกตัวเลขให้ดูแล้ว Intrinsic Value = 20,894 บาท ในขณะที่ Book Value = 120,000 ก็จะพบว่า การเรียน ป.ตรี เป็นการลงทุนที่ไม่ดีเลย (จริงๆ แล้ว สรุปแบบนี้ไม่ค่อยถูกเท่าไร มันมีอะไรมากกว่านี้ เช่น ถ้าเรียน ป.ตรี จะสามารถก้าวหน้าในอาชีพได้สูงกว่าและเร็วกว่า ซึ่งเรื่องนั่น ผมไม่ได้เอามาคำนวณด้วย) สำหรับผู้สนใจรายละเอียดเพิ่มเติมอ่านได้จาก http://www.berkshirehathaway.com/ownman.pdf โดย ss_apiwat อังคาร มิ.ย. 20, 2006 4:09 pm

ใครบอกวอเรนไม่ขายหุ้น จริงๆ แล้ว บัพเฟต ซื้อมากกว่าขายหุ้นครับ หุ้นหลักๆ ที่ซื้อในตลาดโดยส่วนใหญ่จะถือค่อนข้างนานเป็น 10 ปีครับ แต่ก็มีครับที่ขาย ตัวอย่างเช่นหุ้น american express ตัวนี้ ถือเป็นตัวหลักเหมือนกัน ผมจำไม่ได้ว่าขายออกไปในปีอะไร แต่ขายออกไป 1/3 ของที่ถืออยู่ครับ เหตุผลที่ขาย บัพเฟตบอกว่า เพราะผลการดำเนินงานของบริษัทได้แค่เหรียญเงิน แต่หลังจากขายหุ้นก็ยังวิ่งขึ้นนะครับ ซึ่ง บัพเฟต บอกเองว่าเสียดายเหมือนกัน โดย ss_apiwat พฤหัสฯ. มิ.ย. 15, 2006 4:17 pm

มุมมองของ Buffett ต่อการตกต่ำของตลาด ผมอยากยกตัวอย่างนะครับ เกี่ยวกับความคิดนี้ สมมติว่าผมซื้อรถเบนซ์ C Class มาคันหนึ่ง ราคา 3 ล้านบาท โดยที่ผมวิเคราะห์โดยละเอียดแล้วว่าคุ้มค่ากับราคาที่จ่ายออกไป อยู่ๆ ไปสักพักเพื่อนผมไปซื้อมาเหมือนกันรุ่นเดียวกันแบบเดียวกัน แต่ซื้อในราคาครึ่งนึงของผม คือ 1.5 ล้าน สิ่งที่เกิดขึ้นกับความคิดของผมคือ ทำไมเราถึงซื้อแพงกว่า (วะ) ทำไมไม่รอซื้อตอนที่มันราคาแค่ 1.5 ล้าน พูดตรงๆ ก็คือ "อิจฉา" ครับ ที่เพื่อนสามารถซื้อในราคาที่ถูกกว่า สำหรับหุ้นผมคิดว่าเหมือนกันครับ เราคิดว่าซื้อหุ้นในราคาที่เหมาะสม และบริษัทก็มีผลการดำเนินงานที่ดี แต่จู่ๆ ราคาหุ้นตกลงมาค่อนข้างเยอะ ผมเองก็ไม่ขายครับ แต่ผมจะอิจฉาคนที่ซื้อหุ้นได้ถูกว่าผม ซึ่งมันคอยรบกวนจิตใจเราตลอดเวลา สุดท้ายก็ต้องทำใจครับ โดย ss_apiwat พฤหัสฯ. มิ.ย. 15, 2006 4:08 pm

Re: MINT ทำไมราคาถึงตกอย่างนี้ล่ะ p/e ของ mint 20 กว่า ในขณะที่ตลาดโดยเฉลี่ย 8-9 เท่า หากมีสถานการณ์ไม่ดี ราคาก็ตกลงธรรมดาครับ โดย ss_apiwat พฤหัสฯ. มิ.ย. 15, 2006 3:35 pm

hmpro งบเงินสดโตเท่าตัว แต่ p/bv 3 เท่า แพงไหมอะ อันนี้ผมเป็นข้อเสนอนะครับ(ไม่ได้มีอะไร) กระทู้ที่เกี่ยวกับพวกว่า ตอนนี้ราคาหุ้นระดับนี้ซื้อดีมั้ยครับ ราคานี้ซื้อได้แล้วยัง ต่ำพอหรือป่าว หุ้นตัวนี้เป็นไงบ้างทำนองนี้ ไม่น่าจะเอามาถามครับ เพราะถ้าตอบจะเป็นการชี้นำครับ อีกทั้งคนตอบเองก็ไม่ทราบเหตุผลที่คุณจะซื้อหรือไม่ซื้อด้วย ผมเห็นว่าถ้าจะตอบว่ากิจการนี้ผลการดำเนินในอดีตเป็นยังไง กิจการทำธุรกิจเป็นอะไร ยอดขาย กำไรเป็นเท่าไร แนวโน้มในอนาคตดีไม่ดี ผู้บริหารมีฝีมือหรือป่าว อันนี้ผมว่าน่าจะเป็นประโยชน์มากกว่าครับ สำหรับนักลงทุนแนว VI โดย ss_apiwat อาทิตย์ ธ.ค. 04, 2005 4:03 pm

ถามทุกท่าน เกี่ยวกับ หุ้นที่ทุกท่านถือ กับ ต้มข่าไก่ ..!! ถ้าเป็นผม ผมขายล้างพอร์ต ขอถือเงินสดอย่างเดียว แล้วรอจังหวะซื้อหุ้นบริษัทสุดยอดในราคาที่ไม่น่าจะเป็นได้ดีกว่า อันนี้มาจาก อ.บัฟเฟตครับ โดย ss_apiwat ศุกร์ ธ.ค. 02, 2005 10:45 am

makro ? metco เละเลยคับ ผมคิดว่านะครับ ปีนี้ (แบบคิดเอาเอง) ผู้บริหาร metco คาดการณ์ต้นทุนผิดนะครับ ถ้าอ่านจากฟอร์ม 56-1 นะครับ บอกว่าการสั่งซื้อสินค้าของบริษัทจะต้องสั่งล่วงหน้าด้วยวาจา 1 ปี แล้วสั่งเป็นลายลักษณ์อักษรล่วงหน้าอีก 6 เดือนสังเกตว่าในไตรมาส 1-2 บริษัทกำไรลดลงทั้งนี้ต้นทุนที่เพิ่มขึ้นจากน้ำมันแต่ไม่สามารถปรับราคาได้เนื่องจากเป็นการสั่งซื้อในราคาล่วงหน้า พอมาไตรมาส 3 ก็ดีขึ้นคิดว่าคงสามารถปรับราคาได้แล้ว ดังนั้นทั้งปีกำไรจึงลดลงแต่ถ้าดูผลประกอบการณ์ย้อนหลังถือว่าดีมากครับ ROE อยู่ในระดับ 21% ขึ้นไปติดต่อกัน 4-5 ปี แต่ขายราคาในระดับ P/B=1.23 ถือว่าน่าสนใจครับสำหรับนักลงทุนแต่ไม่เหมาะสำหรับนักซื้อมาขายไปครับ โดย ss_apiwat พุธ พ.ย. 30, 2005 6:40 pm

ใครทุบ snc ผมสนใจธุรกิจของ SNC เหมือนกันครับ รู้สึกชาว VI ชอบกันหลายคนครับ (จริงๆ ผมก็แอบซื้อกับเค้าด้วยครับ) แต่ผมเองยังสงสัยความสามารถของบริษัทในระยะยาวนะครับ รู้สึกว่าบริษัทยายงานเยอะในเวลาสั้นๆ ผลประกอบการที่โชว์ความสามารถก็มีแค่ปีเดียว (หมายถึงหลังจากเข้าตลาดนะครับ) อยากทราบว่า อะไรเป็นปัจจัยที่ทำให้มั่นใจว่า ธรุกิจของบริษัทสามารถเติบโตได้อย่างต่อเนื่องครับ นอกจากคำคาดการณ์ของผู้บริหารเองที่บอกกับลงทุน (หรือนักซื้อมาขายไป) ครับ โดย ss_apiwat พุธ พ.ย. 30, 2005 5:53 pm

อยากถามพวกพี่ๆเรื่องก็ download งบมาอ่านหน่อยครับ เข้าไปที่นี่ดีกว่าครับ www.sec.or.th แล้วก็เลือก "งบการเงิน" อยู่ด้านขวาล่างนะครับ จะมีย้อนหลังทุกไตรมาสของทุกบริษัท รู้สึกจะถึงปี 2544 มั้งครับ โดย ss_apiwat พุธ พ.ย. 30, 2005 5:22 pm

มาดูคนค่อยขาย WG กัน ผมดูค่า ROE ของ WG ย้อนหลัง 3-4 ปี อยู่ที่ประมาณ 10-11% ซึ่งผมคิดว่าเป็นผลตอบแทนโดยเฉลี่ยของตลาดเท่านั้น ดังนั้นเหตุผลที่ควรจะซื้อ WG คืออะไรครับ (แบบว่าอยากรู้นะครับ) โดย ss_apiwat พุธ พ.ย. 30, 2005 5:00 pm