ผมอยากรบกวนถามเรื่องการออก ESOP ครับ

[khun_parinya]

เท่าที่ทราบ ปรกติแล้วบริษัทใดก็ตามที่คิดจะจูงใจให้ผู้บริหารและพนักงานอยู่กับบริษัทไปนาน ๆ และทำงานให้บริษัทดี ๆ ก็มักจะออก ESOP ให้ ถูกมั้ยครับ?

ซึ่งถึงแม้ว่าส่วนใหญ่ออกมาแล้ว จะให้แต่ผู้บริหารอย่างเดียว พนักงานได้แต่เศษ ๆ ESOP เขาก็ทำกัน

แล้วผมก็เห็นมีหลายครั้ง ที่กรรมการบริษัทคิดจะออก ESOP แต่เมื่อเสนอเข้าสู่ที่ประชุมผู้ถือหุ้น ก็ถูกผู้ถือหุ้นรายย่อยโหวตคัดค้าน ซึ่งส่วนใหญ่จะโหวตแพ้ จะมีบางที่โหวตชนะซึ่งผมจำได้ว่าเคยมี แต่ไม่รู้บริษัทอะไร

สำหรับผมแล้วรู้สึกว่า ESOP มีข้อดี ที่จูงใจให้คนเก่งทำงานให้กับบริษัทเราไปนาน ๆ แต่ก็รู้สึกไม่ดี หากออกมามาก ออกมาจนมาหารสัดส่วนของผม จนทำให้ผมได้ผลตอบแทนที่ลดลง

บางครั้งก็รู้สึกว่าบริษัทออก ESOP หรือ Warrant จนเหมือนกับบริษัททำตัวเป็นธนาคารแห่งประเทศไทย คือพิมพ์แบงค์ใช้เอง

โดยทั่วไปผมเห็นว่าถ้ากรรมการบริษัทคิดจะออก ESOP ผู้ถือหุ้นรายย่อยก็มักจะคัดค้านทุกที และดูเหมือนว่าคำคัดค้านก็ไม่สามารถเปลี่ยนใจกรรมการบริษัท ที่จะไม่ออก ESOP ได้

แต่บางครั้งที่ผมแปลกใจ และอ่านไม่ออก แปลกใจมาก ๆ ก็คือ ทำไมบางบริษัทผ่านมติคณะกรรมการให้ออก ESOP แล้ว  ขออนุมัติจากทาง กลต. แล้วด้วย แต่อยู่ดี ๆ กลับลังเล ไม่ออก ESOP ซะงั้น โดยให้เหตุผลว่าตอนนี้เศรษฐกิจไม่ดี

ปรกติถ้ามาถึงขั้นนี้แล้ว ไม่เห็นมีบริษัทไหนถอยซักราย แล้วแบบนี้จะให้อ่านสถานการณ์ว่ามันเป็นยังไงเหรอคับเนี่ย?

[MarginofSafety]

เคยเห็นบริษัทนึงตั้งท่าจะออก Warrant และได้มีการเพิ่มหุ้นจดทะเบียนรองรับไว้แล้ว
แต่ก็พับโครงการไปโดยให้เหตุผลว่าว่าไม่ต้องการให้กระทบผู้ถือหุ้นจาก Dilution Effect
เนื่องจากบริษัทยังมีหนี้ต่ำ สามารถ Financing ฝั่ง Debt ได้
และในทางการเงิน เค้าว่ากันว่า Cost of Equity สูงกว่า Cost of Debt
ดังนั้นการพิจารณาเพิ่มทุน ควรเอาไว้เป็นทางเลือกท้ายๆ

ESOP หากทำให้พอเหมาะพอดี ก็อาจจะ win-win
ผู้บริหาร พนักงาน ก็มี Incentive ในการทำงาน
รู้สึกว่าตัวเองมีส่วนร่วมในการเป็นเจ้าของ
สร้างกำไรให้องค์กร และท้ายสุดนำไปสู่การ Miximize Shareholder 's Wealth
(ตามทฤษฎีการเงิน)

การออก ESOP ก็อาจจะพิจารณาได้ในลักษณะเดียวกัน
ทางผู้บริหารอาจจะเกรงว่าจะเป็นการเอาเปรียบผู้ถือหุ้นหุ้น
โดยเฉพาะช่วงที่กิจการไม่ค่อยดี เลยพับโครงการไว้ก่อน

อาจจะมีประเด็นอื่นๆอีกก็ได้ แต่ผมขอตั้งขอสังเกตไว้เพียงเท่านี้ครับ

ปล.ได้มีโอกาสได้เข้าไปเยี่ยมชม เว็บ"พี่ไท้" ชอบมากครับ ไว้จะเข้าไปติดตามอ่านบ่อยๆ